公用环保行业202607第3期：1-6月规上工业发电量4.75万亿千瓦时（+3.5%），2026H1垃圾焚烧发电项目中标梳理

核心观点

关键数据

• **电力行业数据**：
• 2026H1规上工业发电量：47,501亿千瓦时（+3.5% YoY），其中火电增速放缓至0.5%（环比降1.6个百分点），太阳能发电增速加快至14.2%（环比增2.1个百分点）。
• 核电发电量增速显著提升（+8.5%，环比增3.5个百分点）。
• **垃圾焚烧项目中标**：
• 2026H1国内有效中标规模：约1.07万吨/日（剔除800吨/日废标项目），技改、设备采购及EPC类项目占比超50%。
• 海外中标规模：1.80万吨/日（主要集中在东南亚及中亚市场），同比增速显著。
• **公司盈利预测**：
• 华电国际（600027.SH）：2026E EPS 0.62元（同比增长19.2%）。
• 龙源电力（001289.SZ）：2026E EPS 0.58元（同比增长42.6%）。
• 三峡能源（600905.SH）：2026E PE 15.2倍（目标价较当前股价有15%上行空间）。
• --

风险提示

• ⚠ ⚠ **政策风险**：环保政策不及预期或电价下调可能导致火电盈利压力加大。
• ⚠ ⚠ **市场竞争**：垃圾焚烧发电项目中标竞争加剧可能压缩利润空间。
• ⚠ ⚠ **数据时效性**：发电量数据基于Wind统计，可能受统计口径调整影响。
• ⚠ --