公用事业行业跟踪周报：2026年1-6月份全社会用电量同增5.3%，第四监管周期输配电价核定公开

核心观点

关键数据

• **全社会用电量**：2026年1-6月累计5.09万亿千瓦时，同比增长5.3%（较2025年同期提升1.6个百分点）。
• **发电量**：2026年1-6月累计4.75万亿千瓦时，同比增长3.5%；其中水电、核电、光伏表现较好，增速分别为9.3%、-0.7%、12.3%。
• **电价**：2026年7月全国电网代购电价同比下降12.3%，但煤价同期上涨28.5%。
• **装机容量**：2026年1-5月风电、光伏新增装机同比大幅下滑45.9%和69.9%，水电和核电新增装机同比分别增长26.0%和未披露。
• **水电运行**：2026年7月三峡水库入库流量同比上升32.14%，出库流量同比下降40.11%。
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风险提示

• ⚠ ⚠ **需求不及预期**：城乡居民生活用电量同比下降可能拖累整体增长。
• ⚠ ⚠ **电价与煤价波动**：煤价上涨可能挤压火电企业利润空间。
• ⚠ ⚠ **水电来水不足**：流域降雨不及预期可能影响水电发电量及收益。
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