燃气Ⅱ
增持
燃气Ⅱ行业跟踪周报：欧洲亚洲气价周环比上涨，美国、中国LNG价格下跌；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源
东吴证券
| 袁理,任逸轩
| 20260708
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📊 AI 智能摘要
核心观点
1. 地缘冲突加剧导致全球天然气价格波动分化，欧洲、亚洲气价周环比上涨，美国、中国LNG价格下跌，重点关注具有资源价值和成本优势的企业（如首华燃气、新奥股份）。
2. 城镇燃气价格持续理顺，企业盈利空间有望进一步修复，建议关注高股息率标的和具备灵活长协资源的企业。
关键数据
- **全球气价波动**：截至2026/07/03，美国LNG出厂价周环比-6.0%，欧洲TTF现货价周环比+0.1%，东亚JKM现货价周环比+4.4%至3.9元/方。
- **中国LNG市场**：2026年1-5月天然气进口量同比-5.1%至654亿方，国内LNG出厂价周环比-6.0%，库存56.68万吨（同比-2.29%）。
- **企业业绩弹性**：新奥股份美气长协转售价差扩大至1.8元/方（税后业绩弹性38%），九丰能源马来西亚长协价差达1元/方（税后业绩弹性25%）。
- **股息率**：新奥能源（7.1%）、华润燃气（6.4%）、中国燃气（8.2%）等标的股息率较高。
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风险提示
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内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-08 04:34