燃气Ⅱ行业跟踪周报：欧洲亚洲美国气价下跌，国内周环比略升；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源

【核心观点】 报告指出欧洲、亚洲和美国气价普遍下跌，但国内LNG出厂价周环比略有上涨。地缘冲突是气价波动主因，建议关注具备资源价值的首华燃气和长协成本优势的三大新奥系公司（新奥股份、新奥能源、九丰能源）。投资建议为增持，重点关注城燃公司顺价推进和具备优质长协资源的企业，同时警惕经济增速放缓、极端天气及国际局势变化等风险。 【关键要点】 • 全球气价分化：欧洲、亚洲、美国气价周环比分别下跌18.1%、19.1%、2.4%，国内LNG出厂价微涨1.1%。 • 资源端机会：首华燃气（自产气价弹性高）、新奥股份（美气长协转售价差扩大）、九丰能源（马来西亚长协价差优势）。 • 城燃公司顺价：全国超六成城市完成燃气价格调整，龙头公司盈利修复空间仍存。 • 中石油管道气政策：门站价上浮，资源配置向旺季倾斜。 【风险提示】 ⚠ 经济增速不及预期 ⚠ 极端天气 ⚠ 国际局势变化 ⚠ 经营风险