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大客户创新大年开启价值量拐点，新兴赛道多点布局打开长期成长空间
东吴证券
| 陈海进,周尔双,钱尧天
| 20260627
| 蓝思科技
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AI 摘要
【核心观点】
蓝思科技作为消费电子精密制造龙头，深耕苹果供应链多年，核心业务覆盖智能手机、折叠屏、电脑等领域，单机价值量提升显著。公司积极布局人形机器人、AI服务器液冷、太空算力等新兴赛道，构建多业务协同增长格局。预计2026-2028年净利润年均增速24%，建议积极关注其在AI硬件端侧和新兴技术领域的持续突破。
【关键要点】
• 苹果折叠屏iPhone 2026年量产，提升公司单机价值量
• 人形机器人领域深度绑定特斯拉，批量交付临近
• 并购元拾科技，切入AI服务器液冷产业链
• 太空UTG材料布局，覆盖商业航天全链条
【风险提示】
⚠ 宏观经济波动风险
⚠ 折叠屏渗透不及预期风险
⚠ 客户集中度风险