液冷行业深度报告：千亿液冷市场爆发，看好增量环节国产份额提升

【核心观点】 液冷技术因高密度数据中心需求及政策推动，成为散热必然选择。报告预测2026年市场达942亿元，2027年同比增长56.8%。核心增量来自超节点架构升级和核心零部件需求增长，国产厂商凭借汽车热管理经验加速入局，推荐银轮股份、飞龙股份、拓普集团、中鼎股份、敏实集团等核心零部件企业。 【关键要点】 • 液冷技术优势：低能耗、高散热、低噪声、低TCO，政策（PUE要求）与物理限制（机柜功率密度）推动普及。 • 市场规模：2026年942亿元，2027年1478亿元，增量来自超节点架构与核心零部件需求（如高压直流CDU、微通道冷板）。 • 投资建议：推荐具备核心零部件制造能力的国内企业，如银轮股份、飞龙股份、拓普集团、中鼎股份、敏实集团。 • 风险：宏观经济波动、国产链供应链进展不及预期、数据中心建设速度放缓、竞争加剧。 【风险提示】 ⚠ 宏观经济波动风险 ⚠ 国产链进入北美供应链进展不及预期风险 ⚠ 数据中心建设速度不及预期风险 ⚠ 国内厂商竞争加剧风险