工业金属
买入
有色金属行小金属双周谈：继续看好钨钼稀土涨价行情
国金证券
| 吴晋恺,王钦扬
| 20260726
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📊 AI 智能摘要
核心观点
有色金属小金属板块在7月13日至24日期间整体表现偏弱，申万小金属指数环比下降15.70%，但稀土、钨、钼等核心品种受供给侧改革与海外备库需求双重驱动，价格中枢上移，建议重点关注稀土、钨、钼板块，标的包括中稀有色、盛和资源、金力永磁等。风险在于供给不及预期及新能源产业景气度波动。
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关键数据
- **稀土**：
- 氧化镨钕价格75.81万元/吨（环比-0.85%），氧化镝价格138.0万元/吨（环比-4.17%），氧化铽价格682.0万元/吨（环比-2.15%）。
- 稀土进口量折镨钕同比减少3.43%，钕铁硼出口量同比增加77.21%，海外补库需求显著。
- **钨**：
- 钨精矿价格41.66万元/吨（环比-4.72%），供需缩紧预期强，钼价环比上涨2.29%/0.91%，军工需求与高端制造共振。
- **钼**：
- 钼精矿/钼铁价格环比+2.29%/0.91%，钢招量景气，海外战略备库推升需求。
- **锡**：
- 锡锭价格41.12万元/吨（环比-0.20%），库存下降7.07%，隐性库存干涸，AI技术外溢或推动价格走强。
- **铀**：
- U3O8现货价86.25美元/磅（环比+1.61%），全球核电扩张支撑中长期需求。
- **钽**：
- 氧化钽价格460.0万元/吨（环比-1.08%），AI服务器与半导体需求拉动，供需扰动下中长期中枢上移。
- **锑**：
- 锑锭价格9.20万元/吨（环比-13.18%），海外大矿减产导致供应收缩，需求稳步增长。
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买入
风险提示
- ⚠ ⚠ **供给不及预期**：如稀土、锑等行业政策执行力度不足或海外备库节奏放缓。
- ⚠ ⚠ **新能源产业景气度波动**：AI技术外溢不及预期或储能需求下滑可能影响小金属需求。
- ⚠ ⚠ **宏观经济波动**：流动性收紧或地缘政治风险可能压制金属价格。
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内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-26 16:57