有色金属行业周报：金属新材料回落，铜铝企稳，关注钼涨价带来板块机会

核心观点

关键数据

• 申万有色金属板块周跌幅7.60%，高于申万一级行业平均跌幅，低于沪深300指数跌幅（5.26%）2.34个百分点；
• 金属新材料、小金属、能源金属和贵金属分别下跌18.42%、15.20%、11.23%和7.58%；
• 工业金属周跌幅仅1.90%，成为板块中抗跌性最强的子行业；
• 能源金属板块双周换手率高达49.15%，显著高于沪深300基准。
• 铜：LME3个月期铜报13,528美元/吨，周涨幅0.32%；SHFE铜库存周度去库20.31%，构成价格支撑；
• 铝：LME3个月期铝报3,167美元/吨，周涨幅0.72%；SHFE铝库存周度去库1.12%，价格企稳；
• 钼：钼精矿供应收缩叠加需求刚性，钼铁价格逆势上行，进口依赖度低。
• 申万有色金属二级行业PE(TTM)为18.66倍，铝板块估值（PE 11.50倍）处于低位；
• 60家上市公司发布业绩预增或扭亏预告，铝企受益于成本优势及行业去库；
• 政策利好：三部委调整电池消费税政策，支持固态电池、钠电池发展。
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风险提示

• ⚠ ⚠ **下游需求疲软**：国内经济复苏不及预期或抑制金属消费；
• ⚠ ⚠ **海外复产超预期**：美澳地区铜铝产能恢复可能冲击价格；
• ⚠ ⚠ **地缘政治风险**：资源国出口管制或供应链中断（如澳方对北方矿业股权调整）；
• ⚠ ⚠ **政策变动**：全球“阵营化”布局或限制稀土、钼等战略资源供应。
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• ⚠ *内容生成时间**：2026年7月19日
• ⚠ *数据来源**：金元证券研究所《有色金属行业周报》