煤炭行业周报：三伏天开启，动力煤价全面反弹

核心观点

关键数据

• **动力煤价格**：
• 山西大同南郊弱粘煤（Q5500）坑口含税价：723元/吨，周环比上涨67元/吨（+5.6%，高于前值），同比增长201元/吨（+36.8%，相比去年同期显著提升）。
• 秦皇岛港Q5500动力煤现货平仓价：821元/吨，周环比上涨29元/吨（+3.6%，市场回暖信号明确），同比增长188元/吨（+29.5%，显示价格趋势反转）。
• 纽卡斯尔NEWC5500动力煤FOB价：91.5美元/吨，周环比上涨0.5美元/吨（+0.5%，小幅但稳定增长），同比增长未提供，但环比改善支撑反弹逻辑。
• **煤炭板块表现**：
• 煤炭板块周涨幅：2.79%，跑赢A股上证指数（-5.81%）和沪深300（-5.26%），申万一级中排名前三。
• 个股表现：恒源煤电、兰花科创和中国神华涨幅分别为8.68%、8.64%和7.17%，均高于板块平均，反映供给优化和需求改善。
• **供需结构**：
• 环渤海港口动力煤库存：周环比下降30.75万吨至2858.65万吨，同比下降169.45万吨，显示库存去化加速。
• 南方电厂日耗煤：周环比上涨10万吨至215万吨，库存可用天数下降0.8天至17.8天，同比增长29万吨，表明旺季需求集中释放。

风险提示

• ⚠ ⚠ 终端需求大幅回落：如经济放缓或极端天气影响电厂日耗，可能导致价格回调。
• ⚠ ⚠ 板块轮动加快：市场情绪波动可能使资金从煤炭转向其他高成长板块，影响短期表现。
• ⚠ ⚠ 板块突发利空：如安监政策收紧或进口煤政策变化，可能突然压制供给端数据。