煤炭开采
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煤炭开采行业周报：板块业绩修复&煤价企稳回升，利好煤炭再配置
信达证券
| 高升,李睿,刘波
| 20260720
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📊 AI 智能摘要
核心观点
煤炭板块正处于新一轮周期上行初期，供需格局改善与煤价企稳共振。短期内，港口煤价反弹、日耗增加及产能利用率下降，支撑板块估值修复；中长期看，国内产能约束与进口政策收紧，供需紧平衡逻辑未变，优质煤企具备高盈利、高分红属性。建议逢低布局，重点关注神华、陕西煤业等央企及资源稀缺标的，同时警惕安全、限产等下行风险。
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关键数据
- **动力煤价格**：
- 秦港Q5500动力煤山西产市场价816元/吨（周环比+21元/吨，同比+28.7%）。
- 国际动力煤FOB价（NEWC Q5500）91.5美元/吨（周环比+0.5美元/吨，同比+36.6%）。
- **炼焦煤价格**：
- 京唐港主焦煤库提价2130元/吨（周环比持平，同比+55.5%）。
- 国际炼焦煤（澳大利亚硬焦煤）到岸价246.5美元/吨（周环比-7.5美元/吨，同比-30.6%）。
- **供需指标**：
- 动力煤矿井产能利用率88.5%（周环比-1.2个百分点，同比下降6.1%）。
- 炼焦煤矿井开工率67.79%（周环比+1.7个百分点，同比-18.3%）。
- 沿海八省日耗煤炭23.10万吨/日（周环比+11.11%，同比-9.6%）。
- **估值对比**：
- 煤炭板块估值处于历史中性水平，低于钢铁行业但高于能源板块。
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风险提示
- ⚠ ⚠ **安全风险**：煤矿事故或限产导致供应骤降。
- ⚠ ⚠ **需求扰动**：下游限电或经济超预期下滑拖累煤价。
- ⚠ ⚠ **政策变动**：印尼出口政策落地不及预期或进口煤价反弹。
- ⚠ ⚠ **数据时效**：报告为2026年7月19日发布，市场变化可能影响预测。
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- ⚠ *内容生成时间**：2026年7月19日
- ⚠ *数据来源**：信达证券研究报告（煤炭开采行业周报）
内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-20 04:58