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食品饮料行业周报：调味品淡季承压，鱼子酱赛道广阔
开源证券
| 张宇光,张思敏
| 20260705
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📊 AI 智能摘要
核心观点
调味品行业进入存量竞争阶段，二季度淡季整体增长放缓，呈现分化格局，龙头公司凭借渠道优势可持续提升市占率。建议关注鱼子酱赛道，该行业具备量价齐升逻辑，供需持续偏紧，双龙头格局清晰，盈利中枢有望提升。
关键数据
- **调味品行业**：二季度淡季行业普遍承压，海天味业依托全品类、深度下沉渠道实现稳健增长，料酒等小品类景气度上行。
- **鱼子酱行业**：供给端中国是全球最大的规模化养殖产区，海外尚无替代能力，供需持续偏紧，国内B端需求高速扩容，中长期成长空间较大。
- **板块表现**：食品饮料指数涨幅为2.1%，跑赢沪深300约2.6个百分点，其他酒类(+6.1%)、软饮料(+5.4%)、零食(+5.4%)表现相对领先。
持有
风险提示
- ⚠ 经济下行风险、食品安全风险、原料价格波动、消费需求复苏不及预期等。
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内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-05 16:48