2026-06-28 研报观察

【市场观点】
2026年市场中期视角下，AI技术商业化加速与能源转型仍是核心驱动力。风电、光伏等板块短期承压，但中长期政策利好支撑行业景气度回升；AI产业链（如Agent化、算力基建）逐步进入规模化落地阶段，商业化进程加快。

【热门行业】

1. 电力：海外需求复苏及国内政策推动下，风电、光伏装机量维持高增长，但短期招标放缓与原材料成本压力交织，需关注技术迭代与供应链修复进度（2篇研报覆盖）。
2. 油气/新能源：地缘政治扰动原油价格，新能源中长期逻辑未改，但短期需求疲软导致板块分化，需平衡政策预期与库存周期（3篇研报覆盖）。
3. 数字媒体：AI驱动内容革新，Agent化与商业化双主线推进，但政策风险与技术落地不及预期仍是关键变量（1篇研报覆盖）。

【重点关注】

1. 晶合集成（688249） — 西南证券/国金证券 — DDIC代工与CIS国产化加速，2026年净利润高速增长确定性高。
2. 康美特（920189） — 开源证券 — 电子封装+改性塑料双业务驱动，国产替代空间广阔，毛利率持续提升。
3. 奥普特（688686） — 国金证券 — 机器视觉龙头，半导体与AI设备需求共振，业绩弹性显著。
4. 东方日升（300118） — 太平洋 — 太空光伏与钙钛矿叠层电池技术布局领先，低轨卫星商业化加速。

【风险提示】

1. 技术迭代与竞争风险：AI、半导体等领域技术更新加速，企业需持续投入研发以维持竞争力。
2. 地缘政治与大宗商品波动：原油、锂等资源价格波动及贸易摩擦可能影响全球供应链稳定性。
3. 需求不及预期：消费需求复苏疲软或政策落地延迟，可能拖累多个行业的实际增长。