【核心观点】 本周汽车板块表现平淡，销量同比仍弱但环比改善。特斯拉FSD监督版入华，智驾市场加速推进。Stellantis与东风合作，助力中国车企出海。建议关注智驾技术和汽车出海相关标的。 【关键要点】 • 销量数据：5月1-17日乘用车零售同比下降23%，但环比增长23%；新能源车销量环比增长18%，同比略有下降。 • FSD监督版入华：特斯拉正式将中国纳入FSD可用国家名单，推进智驾技术落地，但全量推送尚未计划。 • 出海合作：Stellantis与东风成立新合资公司，专注欧洲市场，尤其是岚图品牌销售，加速中国车企全球化。 • 投资建议：关注智驾市场发展及汽车出海机会，建议布局相关产业链。 • 风险提示：经济复苏不及预期、政策支持力度不足、行业竞争加剧、技术落地不及预期等。 【风险提示】 ⚠ 经济复苏不及预期风险 ⚠ 政策支持力度不及预期风险 ⚠ 出口不及预期风险 ⚠ 行业竞争加剧风险 ⚠ 新兴科技及商业模式发展及落地不及预期风险

【核心观点】 爱建证券报告强调，半导体设备行业受先进制程（如7nm及以下）和多腔化趋势驱动，零部件需同步升级至高精度、高洁净度，存储扩产进一步放大业绩弹性。全球市场预计2026年达1450亿美元，国产零部件企业如富创精密、先锋精科在国产化突破中提升份额。投资建议为强于大市，关注相关股票；风险包括宏观经济波动、需求传导压力及供应链挑战。 【关键要点】 • 先进制程推动零部件升级，需求更高精度和可靠性 • 存储扩产和多腔化趋势提升设备单机价值和核心零部件占比 • 全球半导体设备市场2026年预计1450亿美元，持续增长 • 国产零部件企业加速突破，7nm及以上制程实现国产替代 • 投资建议关注平台型设备和核心零部件企业，如北方华创、先锋精科 【风险提示】 ⚠ 宏观经济波动风险 ⚠ 终端需求传导压力 ⚠ 供应链稳定与技术迭代挑战

【核心观点】 山西证券指出，Amer Sports公布FY2026Q1财报，营收同比增长32.1%，净利润增长22%，上调全年业绩指引。品牌服饰板块建议关注歌力思、江南布衣等；纺织制造板块推荐百隆东方、新澳股份；黄金珠宝板块看好老铺黄金、潮宏基。风险包括关税、消费信心恢复不及预期等。 【关键要点】 • Amer Sports FY2026Q1营收同比增长32.1%，净利润增长22%，上调全年业绩指引。 • 纺织服装社零1-4月同比增长8.1%，线上穿类商品零售额增长6.8%。 • 建议关注体育赛事大年相关公司安踏体育、361度、李宁，以及黄金珠宝品牌老铺黄金、潮宏基。 【风险提示】 ⚠ 关税风险 ⚠ 国内消费信心恢复不及预期 ⚠ 原材料价格波动

【核心观点】 报告指出国有券商整合加速，头部企业通过并购重组提升市场份额，行业集中度进一步提高，竞争优势显著。预计整合趋势将持续，建议关注相关标的。短期需警惕政策波动和市场竞争加剧风险。 【关键要点】 • 国有券商整合加速，头部券商优势凸显 • 行业集中度提升，市场份额向头部集中 • 建议关注行业整合相关标的 【风险提示】 ⚠ 政策变动风险 ⚠ 市场竞争加剧

【核心观点】 2025-2026Q1检测服务行业盈利能力持续修复，净利润同比大幅增长，剔除医疗股后板块增速改善。推荐具备全球化布局、新兴产业拓展和精益管理优势的龙头公司。 【关键要点】 • 2025年检测服务板块营收同比下降4%，剔除医疗股后增速修复；2026Q1营收同比增2%，剔除医疗股后增速同比提升。 • 2025年板块净利润同比增长60%，龙头华测检测、广电计量、苏试试验归母净利润分别增长10%、21%、12%。 • 行业受益政策调整与内需刺激，预计政府化债将推动检测需求回升。 • 检测行业集约化趋势明显，半导体、新能源等新兴领域需求待释放，头部企业具备资本、管理和技术优势。 【风险提示】 ⚠ 宏观经济波动及政策变化风险 ⚠ 行业竞争加剧风险 ⚠ 实验室投产及并购整合不及预期风险 ⚠ 品牌和公信力受损风险

【核心观点】 中国激光类医美行业规模从2019年的22.9亿元增长至2023年的32.4亿元，CAGR达9.1%，预计未来增长势头强劲。国产品牌凭借技术进步加速替代进口设备，银发经济政策推动抗衰老需求增长。激光技术（强激光、PDT、弱激光）在皮肤美容领域应用广泛，技术壁垒高，行业处于成熟期。 【关键要点】 • 行业规模稳健增长，国产品牌技术替代加速 • 银发经济政策催化抗衰老需求 • 激光技术壁垒高，光电医美器械种类丰富 【风险提示】 ⚠ 技术快速迭代导致竞争加剧 ⚠ 政策监管风险及行业标准不完善 ⚠ 消费者对效果预期与实际差异风险

【核心观点】 4月社零增速放缓至0.2%，食品饮料行业整体表现疲软，但餐饮消费保持韧性。白酒、大众品估值处于低位，政策支持下需求有望恢复，建议关注贵州茅台及成长性标的。风险包括消费不及预期及成本压力。 【关键要点】 • 4月社会消费品零售总额同比增0.2%，餐饮收入同比增长2.2%，食品饮料需求以刚性支出为支撑。 • 白酒估值处于历史低位，政策催化下需求恢复，建议关注贵州茅台。 • 大众品中万辰集团、东鹏饮料具备成长催化，业绩确定性强的头部公司更具优势。 【风险提示】 ⚠ 消费需求不及预期 ⚠ 行业竞争加剧 ⚠ 餐饮场景恢复不及预期 ⚠ 原材料成本大幅上涨

【核心观点】 医药生物板块上周整体下跌，医疗设备和研发外包表现较好，创新药在ASCO年会展现全球影响力，中国创新药企入选摘要数量创新高，平台技术优势显著，建议关注已验证技术的明星公司。 【关键要点】 • 医药生物板块上周下跌2.43%，医疗设备和研发外包领涨，线下药店、医院、疫苗领跌。 • 2026年ASCO年会中国创新药表现强劲，12项研究入选LBA，覆盖双抗、ADC等领域。 • 国产创新药在肿瘤治疗领域取得突破，差异化平台技术获得国际认可，建议关注技术平台已验证的创新药企业。 【风险提示】 ⚠ 地缘冲突加剧导致医药行业需求不确定性增加。 ⚠ 政策变化（如集采）可能影响企业盈利能力。 ⚠ 行业竞争加剧导致产品定价和市场份额竞争压力上升。 ⚠ 创新药研发存在不确定性，影响临床试验结果和上市进度。

【核心观点】 本周新房成交表现疲软，但二手房市场温和复苏，政策端多地出台公积金支持措施。预计二季度为市场基本面与政策共振企稳窗口期，维持房地产行业‘看好’评级。 【关键要点】 • 新房成交单周同比降16.1%，二手房单周同比增长5.3% • 厦门、三明等地推出公积金新政，海口加强住宅自建房管控 • 建议关注强信用房企及双轮驱动型地产股，优选优质物业管理公司 【风险提示】 ⚠ 市场信心恢复不及预期 ⚠ 政策效果不及预期

【核心观点】 东莞证券报告指出，锂电池产业链6月预排产环比增长，高油价与储能需求推动行业高景气。短期受市场调整影响，SW电池指数近两周下跌4.6%，但年初至今上涨15.62%。核心材料如碳酸锂、氢氧化锂价格下跌，但三元前驱体、电解液部分品种上涨。固态电池产业化持续推进，建议关注电芯、碳酸锂、6F等涨价弹性品种及设备端和电解质环节。 【关键要点】 • 6月锂电池预排产环比增长，高油价和储能需求驱动行业高景气。 • SW电池指数短期调整，但年初至今表现优于沪深300。 • 碳酸锂、氢氧化锂价格下跌，三元前驱体、六氟磷酸锂价格上扬。 • 固态电池产业化加速，建议关注材料端、设备端和电解质环节。 • 维持锂电池产业链超配评级，但短期市场波动风险较高。 【风险提示】 ⚠ 下游需求不及预期风险 ⚠ 固态电池产业化进程不及预期风险 ⚠ 原材料价格大幅波动风险 ⚠ 市场竞争加剧风险