买入
要有光——光模块龙头增长动能或将持续；首予买入
交银国际证券
| 王大卫,童钰枫
| 20260722
| 中际旭创
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📊 AI 智能摘要
核心观点
中际旭创作为全球AI数据中心光模块龙头，因1.6T产品先发优势及供应链协同，预计2026年市占率将达41.3%，带动营收与毛利率双升，交银国际首次给予“买入”评级，目标价1600元。
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关键数据
- **1.6T光模块出货量**：2026年预计28.4百万只，2027年增至76.3百万只。
- **全球市占率**：2025年23.1%，预计2026年提升至41.3%。
- **毛利率**：2026年预测48.5%，SiPh技术占比达60%，推动成本优化。
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买入
风险提示
- ⚠ ⚠ **技术迭代风险**：CPO/NPO技术大规模落地可能影响中际旭创现有产品结构。
- ⚠ ⚠ **市场竞争加剧**：全球光模块厂商产能扩张可能导致价格压力。
- ⚠ ⚠ **存货管理风险**：1.6T产品上量阶段需关注库存去化效率。
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内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-22 10:34