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增持
非银金融行业中报业绩前瞻：景气高增，估值修复
国信证券
| 孔祥,王德坤,王文静
| 20260716
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📊 AI 智能摘要
核心观点
非银金融行业2026年上半年业绩呈现“高景气度确认，估值修复正当时”的特征。保险板块受益于权益市场回暖，净利润增速显著提升；券商板块则因市场交易活跃度高企与估值低位，存在业绩与估值双修复机会。
关键数据
- **保险业**：
- 2026H1上市险企归母净利润增速：中国人寿+225.5%、新华保险+50.5%、中国平安+32.4%、中国财险+20.1%、中国太保+15.6%（数据来源：国信证券研报）
- NBV增速：中国人寿+43.5%、新华保险+16.1%、中国平安+13.5%、中国太保+11.6%（基于公司财报预测）
- **券商业**：
- 2026H1已披露券商净利润全部预增：中信证券净利润233.43亿元（+69.59%）、国泰海通净利润200.03~205.11亿元（+27%~30%）
- 板块PB估值仅1.30倍，处近十年约20%分位数（数据来源：Wind，国信证券研报）
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风险提示
- ⚠ ⚠ 宏观经济下行风险（保险投资端固收收益承压）
- ⚠ ⚠ 市场大幅波动风险（权益资产估值波动影响券商自营业务）
- ⚠ ⚠ 监管政策收紧/竞争加剧风险（行业估值修复可持续性存不确定性）
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内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-16 11:25