农产品研究跟踪系列报告（212）：生猪政策调控稳步推进，看好肉牛与原奶周期共振反转

核心观点

关键数据

• **生猪**：7月3日生猪价格10.44元/kg，环比上涨11.06%，但仍处深度亏损区间；7kg仔猪价格173.81元/头，周环比+17.93%。
• **肉牛**：7月3日育肥牛出栏价27.20元/kg，牛肉市场价63.20元/kg，周环比-0.61%，牛周期反转信号初现。
• **原奶**：国内主产区原奶均价3.03元/kg，周度环比持平，同比-0.33%，奶牛去化加速支撑价格拐点。
• **白羽肉鸡**：鸡苗价格2.43元/羽，周环比+27.89%；毛鸡价格6.54元/公斤，周环比-4.11%。
• **黄羽肉鸡**：浙江地区快大三黄鸡价格4.5元/斤，周环比+2.3%，受益需求改善。
• **优然牧业(9858.HK)**：2026E EPS 0.36元，PE 8倍；2027E EPS 0.67元，PE 4倍。
• **牧原股份(002714.SZ)**：2026E EPS 0.61元，PE 60倍；2027E EPS 2.97元，PE 12倍。

风险提示

• ⚠ ⚠ 生猪产能去化不及预期导致亏损超预期
• ⚠ ⚠ 原奶价格拐点晚于预期
• ⚠ ⚠ 汇率波动影响进口替代节奏
• ⚠ ⚠ 疫情扰动养殖环节（数据来源：国信证券2026年6月）
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