买入
经营稳健，算力、AI应用等业务稳步拓展
西南证券
| 苟宇睿,潘妍洁,刘言
| 20260710
| 浙数文化
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📊 AI 智能摘要
核心观点
浙数文化（600633）作为传媒龙头，积极布局“文化+科技”双轮驱动，深度卡位“算力—算法—数据”三要素，2025年经营稳健，净利润同比增长11.9%。基于AI应用及社交文学业务增长，给予“买入”评级，目标价16.50元（对应30倍PE）。
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关键数据
- **营业收入**：2025年30.8亿元（同比-0.5%），2026E 33.5亿元（同比增长8.8%）
- **归母净利润**：2025年5.7亿元（同比增长11.9%），2026E 7.0亿元（同比增长21.48%）
- **毛利率**：2025年49.3%（较2023年68.3%下降，源于低毛利业务放量）
- **每股收益（EPS）**：2025年0.45元，2026E 0.55元
- **PE（2026E）**：19倍（较Wind数据下降）
- **算力布局**：富春云三大算力中心机柜超一万组，2025年数字营销业务收入同比增长19.7%
- **大模型进展**：3个垂类大模型通过国家网信办备案，传播大脑服务全国26省市95家媒体
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买入
风险提示
- ⚠ ⚠ 宏观经济波动风险（如消费复苏不及预期）
- ⚠ ⚠ AI技术迭代风险（如大模型商业化不及预期）
- ⚠ ⚠ 多领域布局管理风险（复杂业务生态协同难度）
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内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-10 11:26