综合Ⅱ
持有
综合行业周报：功率半导体单柜价值量有望提升6-8倍，BloomEnergy与Brookfield合作框架翻5倍
开源证券
| 初敏,李睿娴,程婧雅
| 20260706
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📊 AI 智能摘要
核心观点
功率半导体与燃料电池板块迎来显著增长机遇。AI驱动的算力需求推动机柜功率提升，单机柜功率半导体价值量有望实现6-8倍扩张；Bloom Energy与Brookfield的合作规模扩大至250亿美元，FuelCell Energy斩获380兆瓦大单，燃料电池板块景气度持续上行。此外，美容护理行业呈现外资品牌强势回归、国货差异化突围的趋势，建议重点关注具备品牌心智与多平台运营能力的龙头企业。
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关键数据
- **功率半导体单机柜价值量**：从120-125kW提升至600kW-1MW，安森美方案单柜价值量达11.5万美元（较15k翻7.67倍），英飞凌方案达10万美元（较15k翻6.67倍）。
- **行业景气度**：士兰微、芯联集成等国内厂商宣布第三季度产品涨价15%-25%，板块毛利率预计提升5-8个百分点。
- **燃料电池订单**：Bloom Energy与Brookfield合作扩大至250亿美元（原50亿美元），FuelCell Energy签订380兆瓦数据中心电力供应协议，首批30MW项目已支付预付款。
- **美容护理市场表现**：2026H1淘天美容护理榜中，欧莱雅以26.52亿元GMV领跑，珀莱雅为唯一进入TOP10的国货品牌；抖音个护品牌榜中，韩束以4.1亿元GMV重回榜首，蒂洛薇连续四个月位列国妆彩妆第一。
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持有
风险提示
- ⚠ **技术落地风险**：800V高压母线架构及大功率半导体方案的商业化进程不及预期。
- ⚠ **市场竞争风险**：功率半导体行业产能过剩可能导致价格战，毛利率下滑。
- ⚠ **政策风险**：中国稀土管制政策变化可能影响牙科材料企业全球替代进程。
- ⚠ **宏观经济风险**：社会零售额增速放缓或海外地缘政治冲突恶化将影响消费及科技板块表现。
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- ⚠ *内容生成时间：2026年7月5日**
- ⚠ *数据来源：开源证券行业周报（2026.6.29-2026.7.3）**
内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-06 05:57