其他电源设备Ⅱ
增持
电气设备行业深度：全球核电复苏，再迎景气周期
五矿证券
| 蔡紫豪
| 20260629
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📊 AI 智能摘要
核心观点
核电作为兼具稳定性和清洁性的基荷电源，在“双碳”目标下具有显著优势，全球核电复苏带动行业进入新一轮景气周期。当前以压水堆为主力，模块化建设是降本增效的核心方向，但需关注铀资源供需错配及电价波动风险。
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关键数据
- **行业装机容量**：全球核电累计装机量预计从2025年的440GW增至2030年的750GW（根据行业预测数据）。
- **设备国产化率**：华龙一号等自主三代堆型设备国产化率超90%（据报告数据）。
- **成本效益**：模块化核电项目IRR可达8%（未考虑现货电价，根据报告测算）。
- **铀资源依赖**：我国铀资源对外依存度约70%，全球铀供应短期缺口可能推升铀价（报告推演）。
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增持
风险提示
- ⚠ ⚠ 核安全事件：重大事故可能对行业造成系统性冲击。
- ⚠ ⚠ 电价波动：现货市场电价下行及保障机制不足将削弱核电盈利能力。
- ⚠ ⚠ 铀价上行：铀供应缺口加剧可能增加运营成本，拖累项目收益。
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内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-06-29 08:37