2026Q2银行资产负债运行回顾：稳负债与等资产的逻辑溯源

【核心观点】 2026Q2银行资产负债运行呈现"稳负债、等资产"特征。资产端贷款需求疲软，企业融资转向债券市场，票证冲量填补信贷缺口；负债端存款流失加剧，大行受益于结汇改善负债质量，理财规模超季节性增长。金市投资作为平衡器，通过FTP调整激励债券配置。同业负债占比提升和央行资金依赖度增加导致流动性压力阶段性上升，但预计资金面将回归平稳。看好债券配置能力较强的银行，推荐中信银行、渝农商行等。风险包括宏观经济下行、监管趋严及债市波动。 【关键要点】 • 资产端：贷款需求弱，企业融资转债市，票证冲量补充信贷 • 负债端：存款流失压力大，大行结汇改善负债，理财规模增长 • 金市投资：FTP利差博弈，激励债券配置 • 流动性：同业负债占比升，对央行依赖度高，压力为阶段性 【风险提示】 ⚠ 宏观经济增速下行 ⚠ 监管政策趋严 ⚠ 债市利率大幅波动