通信行业研究：字节与国产GPU洽谈采购，中国放宽部分磷化铟衬底出口

【核心观点】 报告指出，字节跳动与国产GPU厂商洽谈采购，中国放宽磷化铟衬底出口限制，缓解光通信上游瓶颈。AI算力需求持续扩张，国产算力基础设施建设加速。全球AI数据中心投资超预期，CPO/NPO趋势明确。建议关注IDC、服务器、国产AI芯片及光模块（尤其是NPO/1.6T）产业链。 【关键要点】 • 字节跳动与燧原科技、百度昆仑芯等国产GPU厂商合作，推动国产算力基础设施建设。 • 中国放宽磷化铟衬底出口，首批4000片已于2026年5月发货，有助于缓解光模块厂商的供应链瓶颈。 • AI数据中心高带宽低功耗需求提升，CPO/NPO技术趋势明确，英伟达资金投入持续加强AI基础设施。 • 蚂蚁集团测试AI版支付宝，推动推理算力需求，国内超级App加速AI化。 【风险提示】 ⚠ AI建设不及预期 ⚠ 中美关税波动加剧 ⚠ 原材料供应不足