国元证券_2025年年报与2026年一季报点评报告：全球化持续推进，构建智能悬架体系_20260506

【核心观点】 保隆科技2025年营收87.47亿元，同比增长24.52%，但净利润下滑29.71%，主要因全球化产能布局和成本压力。2026年一季度营收增长17.57%，净利润小幅下滑。报告强调全球化推进（如泰国、美国工厂）和智能底盘业务加速，预计未来三年收入和利润翻倍，维持买入评级，目标价45.18元。 【关键要点】 • 全球化产能布局加速推进，应对关税挑战并优化供应链 • 智能底盘与感知业务加速放量，推动高价值产品线增长 • 2026-2028年预计收入108.28亿-146.63亿元，净利润4.83亿-7.94亿元 【风险提示】 ⚠ 市场竞争风险 ⚠ 原材料价格波动和供应短缺风险 ⚠ 新业务发展不及预期风险