国信证券_一季度营收同比增长15%，看好平台型产品矩阵长期成长性_20260506

【核心观点】 拓普集团2026年一季度营收同比增长14.9%，但净利润同比下降2.4%，主要受汇兑损失和客户销量波动影响。公司积极布局热管理、汽车电子和机器人领域，平台型产品矩阵长期成长性被看好。维持优于大市评级，下调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为33.5/41.0/49.6亿元。 【关键要点】 • 一季度营收增长14.9%，净利润下降2.4%，主要因汇兑损失 • 平台型产品矩阵（热管理、汽车电子、机器人）持续放量，液冷业务获15亿元订单 • 客户绑定深化，与赛力斯、小米、吉利等车企合作加强 【风险提示】 ⚠ 客户销售不及预期 ⚠ 海外竞争加剧