西南证券_医药行业周报：一季度业绩披露结束_20260506

【核心观点】 西南证券医药行业周报指出，2026年初医药生物指数表现弱于沪深300，估值水平高企。创新药企业在美国ASCO年会上取得突破，国产创新药曝光度提升。港股医药板块呈现基本面分化，创新药板块业绩显著改善，而化学制剂板块利润承压。建议关注医药研发及创新药领域，稳健组合包括多家港股和A股医药企业。 【关键要点】 • 医药生物指数跑输大盘，估值溢价率居高不下。 • ASCO 2026年会：中国创新药企业表现突出，多款产品披露关键数据。 • 港股医药板块分化：创新药业绩向好，化学制剂利润承压。 • 推荐稳健组合：恒瑞医药、百济神州-U、亿帆医药等。 【风险提示】 ⚠ 医药政策不确定性风险 ⚠ 研发及业绩不及预期风险 ⚠ 行业估值波动风险