国信证券_2025全年营收同比大幅增长，公布限制性股票激励计划草案_20260507

【核心观点】 智翔金泰-U（688443.SH）2025年营收同比大幅增长至2.31亿元，主要得益于授权许可和产品销售收入增长，净利润亏损收窄至-5.36亿元。公司保持高研发投入，多个在研项目进展顺利，并公布限制性股票激励计划草案，考核目标聚焦IND数量与营收增长。分析师维持‘优于大市’评级，调整盈利预测显示未来三年营收和净利润有望持续改善。 【关键要点】 • 2025年营收同比大幅增长666.7%，主要来自授权许可收入和产品销售 • 净利润亏损收窄至-5.36亿元，保持高水平4.73亿元研发投入 • 在研管线丰富，多个项目进入临床后期或上市审评阶段 • 公布2026年限制性股票激励计划，考核目标为IND数量与营收增长 • 盈利预测调整：2026-2028年营收预计5.85/10.86/14.74亿元 【风险提示】 ⚠ 估值风险及盈利预测不确定性 ⚠ 在研产品研发失败风险 ⚠ 产品商业化不及预期风险