中邮证券_Q1行业需求承压，期待供给协同加强_20260507

【核心观点】 海螺水泥2026年一季度业绩下滑，主要受行业需求疲软和量价齐跌影响，Q1营收和净利润同比下降。分析师维持‘买入’评级，预计2026-2027年收入和利润将逐步增长，受益于供给协同加强和成本优势。建议关注政策落地情况及需求恢复。 【关键要点】 • Q1营收和净利润同比下降，需求疲软是核心原因 • 行业反内卷政策推动供给协同，盈利有望回升 • 2026-2027年收入预计增长3.69%和5.19%，净利润增长5.9%和15.9% • 当前PE为13.03倍，目标价未明确 【风险提示】 ⚠ 行业需求超预期下滑 ⚠ 反内卷政策执行力度不达预期 ⚠ 供给协同效果不及预期