山西证券_煤炭进口数据拆解：26年4月：印尼资源民族主义升级，低卡煤进口有望继续收缩_20260526

【核心观点】 印尼资源民族主义升级，通过国有企业管控煤炭出口，导致低卡煤进口收缩，价格看涨。建议关注海外产能布局的兖矿能源、中煤能源及动力煤、炼焦煤相关股票，如新集能源、晋控煤业等。风险包括国内需求不及预期、供给增加及国际煤价下跌。 【关键要点】 • 印尼煤炭出口新政要求通过国有企业，强化资源民族主义，影响现货煤炭出口，尤其低卡煤小矿商。 • 低卡煤进口收缩预期提升，价格看涨，国内能源安全受重视。 • 煤炭PPI转正，煤价看涨，煤炭股有望迎来戴维斯双击。 【风险提示】 ⚠ 国内需求不及预期 ⚠ 国内供给显著增加 ⚠ 国际煤价大幅下跌