国信证券_经营业绩稳健增长，机器人业务加速推进_20260526

【核心观点】 科达利公司2025年经营业绩稳健增长，营收同比增长26%、净利润增长20%，锂电结构件业务表现强劲，与头部客户合作，市场份额领先。机器人业务加速布局，产品覆盖核心零部件，全球化产能扩张显著。券商维持优于大市评级，上调盈利预测；风险包括新能源车销量、原材料价格波动等。 【关键要点】 • 公司业绩稳健增长，2025年营收和净利润分别同比+26%和+20% • 锂电结构件业务快速增长，毛利率稳定，与全球头部电池客户合作 • 机器人业务加速推进，布局减速器、丝杠和灵巧手等核心产品 • 深化全球布局，海外产能投资增加，现金支出大幅增长 • 盈利预测上调，预计2026-2028年净利润23.93亿至38.18亿元 【风险提示】 ⚠ 新能源车销量不及预期 ⚠ 储能需求不及预期 ⚠ 原材料价格大幅波动 ⚠ 贸易保护主义和贸易摩擦风险 ⚠ 海外产能建设进展不及预期