西南证券_业绩短期承压，医院诊疗量保持优势_20260508

【核心观点】 国际医学2025年受DRG控费和行业竞争加剧影响，业绩下滑明显，但两家医院诊疗量保持增长，其中中心医院高精尖技术优势突出。公司正推进医疗数智化转型，预计2026-2028年收入稳步提升，业绩逐步改善。 【关键要点】 • 2025年公司营收同比下降15.4%，净利润亏损扩大，主要受政策和竞争影响。 • 高新医院诊疗量小幅增长，中心医院虽收入下滑但仍保持高诊疗量。 • 公司布局AI大模型和医疗数据要素市场，推动智慧医疗。 • 预计2026-2028年收入年均增长8%以上，净利润逐步扭亏为盈。 【风险提示】 ⚠ 诊疗量不及预期风险 ⚠ 市场竞争风险 ⚠ 政策风险 ⚠ 股权质押风险