太平洋_受益于金价上涨，业绩同比高增_20260508

【核心观点】 赤峰黄金2026年一季报显示，受益于金价上涨，公司收入同比增长47.7%，净利润同比增长104.4%，业绩显著提升。尽管产量因技改和检修下滑，但毛利率同比提升15.4个百分点。分析师维持‘买入’评级，预计2026-2028年净利润分别为52.2/64.6/79.4亿元，市盈率持续下降。主要风险包括金价波动、成本上升及项目进度延迟。 【关键要点】 • 金价上涨带动矿产金收入及毛利率同比提升15.4个百分点 • 产量因技改检修下滑，完成年度目标20%，期间费用率同比下降 • 盈利预测：2026-2028年净利润预计52.2/64.6/79.4亿元，ROE持续增长 • 资产负债率同比下降9.3个百分点，现金流改善 【风险提示】 ⚠ 金价大幅波动风险 ⚠ 矿产成本超预期上升 ⚠ 技改项目进度不及预期