第一创业_祖代引种断档确认供给拐点，白羽鸡行业景气度有望持续上行_20260508

【核心观点】 白羽鸡行业景气度上行核心逻辑在于祖代引种断档引发产业链供给收缩。2026年一季度海外引种阶段性断档，叠加国内禽流感影响，祖代缺口将逐级传导至父母代鸡苗、商品代及终端鸡肉供应，预计影响1-2年。上游繁育企业（如益生股份）率先受益，中下游盈利改善需待价格修复。风险在于海外种源恢复不确定性和行业竞争加剧。 【关键要点】 • 祖代引种断档确认行业供给拐点，影响1-2年 • 上游繁育企业（益生股份）量价率先修复，弹性最大 • 终端鸡肉价格修复滞后，中下游盈利改善需时 • 国产种源补位能力提升，自主育种战略价值上升 【风险提示】 ⚠ 海外禽流感持续影响引种恢复 ⚠ 祖代缺口传导周期延长风险 ⚠ 产业竞争格局变化导致盈利下降