国金证券_机器人行业研究：特斯拉S-X工厂正式转为机器人专线，云深处科创板IPO受理_20260524

【核心观点】 报告指出，机器人行业景气度加速向上。特斯拉弗里蒙特工厂正式转型为人形机器人专用产线，年产能达100万台，同步在建的得州工厂目标千万台产能。国产方面，云深处科创板IPO获受理，蔚蓝科技发布新一代四足机器人，智元机器人推出国内首个合规备案例身智能交互大模型，并获国务院总理李强调研支持。投资建议围绕特斯拉供应链、技术迭代、海外机会及国内本体应用等五大方向，维持买入评级，但需警惕行业竞争加剧和进展不及预期风险。 【关键要点】 • 特斯拉S/X工厂转型为年产100万台人形机器人产线，同步在建得州工厂目标千万台产能 • 云深处科创板IPO获受理，拟募资25.03亿元 • 蔚蓝科技发布BabyAlpha A3，搭载国产化异构计算集群，性能优于英伟达 • 智元机器人开发国内首个合规备案例身智能大模型，获政府背书 【风险提示】 ⚠ 行业竞争加剧风险 ⚠ 人形机器人进展不及预期风险