国金证券_食品饮料行业研究：餐饮呈现弱复苏，关注子板块旺季催化_20260524

【核心观点】 报告指出餐饮呈现弱复苏，白酒板块虽短期疲软但基本面筑底窗口期关键，推荐高端酒（贵州茅台、五粮液）、汾酒、古井贡酒等。啤酒、黄酒旺季催化，零食板块量价齐升，软饮料和调味品关注龙头龙头改善潜力。维持'买入'评级，需警惕宏观经济恢复不及预期等风险。 【关键要点】 • 白酒：短期价格波动不影响筑底判断，推荐高端酒及泛全国化名酒 • 啤酒：旺季来临，吨成本可控，餐饮修复带来弹性 • 休闲零食：量贩扩张稳健，关注万辰集团等高成长标的 • 调味品：餐饮需求修复，推荐海天味业、千禾味业 【风险提示】 ⚠ 宏观经济恢复不及预期 ⚠ 区域市场竞争加剧 ⚠ 食品安全问题风险