东吴证券_电子行业点评报告：国产算力周跟踪：DeepSeek降价推动AI应用，行业龙头继续明确Agent时代CPU核心地位_20260524

【核心观点】 报告聚焦国产算力市场，指出DeepSeek降价显著推动AI应用，提升国产模型市场份额。同时，英伟达和AMD在CPU领域的新布局强化了其在代理AI时代的算力核心地位。报告维持电子行业增持评级，强调CPU产业链的投资机会，但需警惕技术升级不及预期等风险。 【关键要点】 • DeepSeek降价推动AI应用落地，API调用量环比提升，国产厂商市场份额持续扩大。 • 英伟达CPU业务切入200亿美元规模市场，Vera CPU助力代理AI算力升级，2027财年Q1数据中心业务创历史新高。 • AMD 2nm制程量产，强化Agent AI基础设施算力支持，巩固CPU行业领先地位。 【风险提示】 ⚠ 市场需求不及预期风险 ⚠ 技术升级不及预期风险 ⚠ 地缘政治风险