东吴证券_煤炭开采行业跟踪周报：供给增量有限，港口煤价稳健运行_20260524

【核心观点】 本周煤炭开采行业报告显示，供给增量有限，港口动力煤价格环比持平在835元/吨，需求端较弱导致环渤海四港区库存增加。短期成本和安全库存支撑煤价，长期市场预期夏季升温，煤价有望高位震荡运行。报告维持增持评级，推荐关注低估值动力煤弹性标的如昊华能源和广汇能源，风险包括下游需求不及预期和保供力度过强。 【关键要点】 • 供给增量有限，港口煤价稳中有跌 • 需求较弱，环渤海四港区库存环比增加1.16% • 短期成本及安全库存支撑煤价 • 长期煤价高位震荡预期 • 推荐关注昊华能源、广汇能源 【风险提示】 ⚠ 下游需求不及预期 ⚠ 保供力度强于预期，煤价大幅下跌