爱建证券_食品饮料行业跟踪报告：4月社零增速放缓，食饮品类呈现韧性_20260525

【核心观点】 4月社零增速放缓至0.2%，食品饮料行业整体表现疲软，但餐饮消费保持韧性。白酒、大众品估值处于低位，政策支持下需求有望恢复，建议关注贵州茅台及成长性标的。风险包括消费不及预期及成本压力。 【关键要点】 • 4月社会消费品零售总额同比增0.2%，餐饮收入同比增长2.2%，食品饮料需求以刚性支出为支撑。 • 白酒估值处于历史低位，政策催化下需求恢复，建议关注贵州茅台。 • 大众品中万辰集团、东鹏饮料具备成长催化，业绩确定性强的头部公司更具优势。 【风险提示】 ⚠ 消费需求不及预期 ⚠ 行业竞争加剧 ⚠ 餐饮场景恢复不及预期 ⚠ 原材料成本大幅上涨