华鑫证券_有色金属行业周报：下游备货意愿提升，锂价有望反弹_20260525

【核心观点】 报告指出，下游备货意愿提升及碳酸锂库存回落推动锂价反弹，维持有色金属行业'推荐'评级。重点推荐锂、黄金、铜、铝等板块，关注赣锋锂业、紫金矿业、中金黄金等个股。风险包括美国通胀、美联储政策及国内需求不及预期。 【关键要点】 • 下游备货意愿提升，碳酸锂库存回落，锂价有望反弹 • 铜、铝库存拐点出现，价格存支撑 • 美联储降息周期接近尾声，金价高位震荡 【风险提示】 ⚠ 美国通胀再度大幅走高 ⚠ 美联储降息幅度不及预期 ⚠ 国内铜需求恢复不及预期 ⚠ 电解铝产能意外停产 ⚠ 锂电需求不及预期