开源证券_北交所信息更新：安防+AI向“主动智能”加速迈进，公司加速全球市场深度布局_20260508

【核心观点】 开源证券维持朗鸿科技（920395.BJ）'增持'评级。报告指出，公司2025年业绩下滑，主要由于费用投入增加，但受益于研发投入加大及安防行业向'主动智能'转型，长期增长潜力看好。预计2026-2028年归母净利润分别为0.56亿、0.68亿、0.75亿元，对应PE分别为27.1、22.3、20.2倍。风险包括行业需求不及预期、新业务开拓受阻等。 【关键要点】 • 公司2025年营收同比增长6.32%，归母净利润同比下滑29.19% • 2025年研发费用投入同比增长103.84%，研发人员占比27.87% • 安防行业向'主动智能'加速转型，2025年中国安防产业总产值预计达11160亿元 • 维持'增持'评级，下调2026-2027年盈利预测，新增2028年预测 【风险提示】 ⚠ 行业需求不及预期 ⚠ 新业务开拓受阻 ⚠ 客户合作风险