开源证券_北交所信息更新：深耕家电主业，横向拓展汽车应用场景打开成长空间_20260509

【核心观点】 科拜尔（920066.BJ）短期业绩受市场竞争和成本压力影响承压，但公司通过拓展汽车零部件、日用消费品等领域及新产能投放，长期成长空间被看好。开源证券维持增持评级，下调2026-2027年盈利预测并新增2028年预测，当前PE为39.2倍。风险包括原材料价格波动、募投不及预期及市场竞争加剧。 【关键要点】 • 2025年营收0.1%增长，净利润同比降41.7%，短期业绩承压 • 深耕家电主业，拓展汽车内饰材料，组建专业销售团队 • 2026-2028年归母净利润预测分别为0.36亿、0.45亿、0.55亿元 • 维持增持评级，目标PE逐步下降至25.4倍 【风险提示】 ⚠ 原材料价格波动风险 ⚠ 募投项目进展不及预期风险 ⚠ 市场竞争加剧风险