国金证券_交通运输仓储行业研究：干散货航运持续火爆，大秦线4月货运量同比增长_20260510

【核心观点】 干散货航运和油运板块运价持续高位波动，大秦线4月货运量同比增长，行业整体表现优于大盘。快递板块预计节后快速回补，物流行业景气度修复，航空板块受油价和地缘局势影响波动，公路铁路港口股息率较高。维持行业'买入'评级，推荐关注航空、油运及红利板块。 【关键要点】 • 干散货航运运价维持高位，中东地缘局势支撑运价波动 • 大秦线4月货运量同比增长1.76%，铁路板块基建需求稳健 • 快递行业节后揽收量预计回补，价格战风险降低 • 化工物流随CCPI回暖改善，原油价格上涨推动运价分化 【风险提示】 ⚠ 需求恢复不及预期 ⚠ 油价持续上涨 ⚠ 汇率波动加剧 ⚠ 地缘政治风险