国金证券_机械行业研究：看好燃气轮机、商业航天和工程机械_20260510

【核心观点】 本报告看好燃气轮机、商业航天和工程机械三大领域。燃气轮机行业景气度持续提升，供需缺口扩大，推荐应流股份、杰瑞股份、中国动力。商业航天领域密集催化，产业链高景气，建议关注3D打印、卫星总装、激光通信等核心环节。工程机械价格内卷松动，头部企业转向价值竞争，毛利率提升空间大，推荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压。维持行业买入评级。 【关键要点】 • 燃气轮机景气度上行：西门子能源上调业绩指引，供需缺口扩大，重点关注产业链核心环节（应流股份、杰瑞股份、中国动力） • 商业航天迎密集催化：发射任务重启、产业链扩产，看好3D打印、卫星总装、激光通信等核心环节 • 工程机械利润弹性释放：头部企业涨价，毛利率提升空间足，推荐三一重工、徐工机械等 【风险提示】 ⚠ 宏观经济变化风险 ⚠ 原材料价格波动风险 ⚠ 政策变化的风险