中银证券_房地产行业2026年4月月报：4月楼市成交同比增速由负转正；一、二线城市成交连续两个月同比均持续改善_20260522

【核心观点】 4月楼市成交同比增速由负转正，一、二线城市持续改善，核心城市政策优化助力短期回暖。房企销售降幅收窄，融资改善，但土地市场低迷。短期政策与成交改善窗口仍在，长期关注基本面修复和新消费场景下商业地产机遇。 【关键要点】 • 4月新房、二手房成交同比由负转正，一线城市改善显著。 • 房企销售降幅收窄，头部企业增速转正，融资规模持续增长。 • 政策层面：优化限购、公积金贷款，首批商业不动产REITs获批，城市更新推进。 • 地产板块短期表现分化，市场信心仍待修复。 【风险提示】 ⚠ 政策不及预期风险 ⚠ 销售与房价持续下行风险 ⚠ 市场信心修复不及预期风险