煤炭开采
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煤炭开采行业周报：山西新政硬约束供给，需求验证成板块胜负手
信达证券
| 高升,李睿,刘波
| 20260727
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📊 AI 智能摘要
核心观点
山西新政强化供给约束，煤炭价格稳中有升，需求验证成为板块关键胜负手。在能源大通胀背景下，煤炭供需偏紧格局未变，短期调整后板块具备高配置价值，建议逢低布局优质标的。
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关键数据
- **动力煤价格**：
- 秦港Q5500动力煤山西产市场价：822元/吨（周环比+0.7%，同比+27.4%）
- 内蒙古东胜Q5500动力煤车板价：646元/吨（周环比+14.6美元/吨）
- 国际NEWC5500动力煤FOB价：95.1美元/吨（周环比+2.1%）
- **炼焦煤价格**：
- 京唐港山西产主焦煤库提价：2130元/吨（周环比持平）
- 澳大利亚硬焦煤中国到岸价：237.5美元/吨（周环比-3.7%）
- **供需指标**：
- 动力煤矿井产能利用率：86.5%（周环比-2.0个百分点）
- 炼焦煤矿井开工率：66.93%（周环比-0.9个百分点）
- 内陆17省日耗煤：12.70万吨/日（周环比-3.34%）
- **估值与目标**：
- 评级：看好（维持）
- 关注标的：中国神华、陕西煤业、兖矿能源等。
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持有
风险提示
- ⚠ ⚠ 山西省政策执行不及预期，导致供给释放超预期。
- ⚠ ⚠ 宏观经济超预期下滑，下游需求（如钢铁、化工）持续疲软。
- ⚠ ⚠ 国际地缘政治冲突引发能源进口替代风险。
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- ⚠ *数据来源**：信达证券研究报告（2026年7月26日）
- ⚠ *内容生成时间**：2026年7月26日
内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-27 04:37