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社会服务行业双周报：26H1社零缓增长，消费政策再迎利好
中银证券
| 李小民,纠泰民
| 20260721
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📊 AI 智能摘要
核心观点
近期社会服务板块表现疲软，但“十五五”规划的出台为行业长期增长提供支撑。预计2026年社零总额达到60万亿元，较2025年提升20%；2030年国内居民出游人次目标83亿，较2025年提升27.26%。当前板块估值处于历史低位，建议关注政策受益标的。
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关键数据
- **板块表现**：2026年7月6-19日期间社会服务板块下跌10.38%，在申万一级行业中排名第22位，跑输沪深300指数3.92个百分点。
- **消费数据**：
- 2026年H1社零总额同比+1.3%，餐饮收入同比+2.8%，服务零售额同比+5.3%。
- 2030年消费市场规模目标60万亿元（较2025年基准提升20%）。
- **估值水平**：行业PE（TTM）为28.16倍，处于历史分位数10.77%，显著低于沪深300的13.33倍（分位数61.69%）。
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增持
风险提示
- ⚠ ⚠ 出行需求复苏不及预期
- ⚠ ⚠ 政策落地及执行进度低于预期
- ⚠ ⚠ 行业估值波动风险
- ⚠ ⚠ 数据来源：东方财富研究报告，生成时间2026年7月21日
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内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-21 10:42