国元证券_人形机器人周报：中国首个人形世界模型发布，Figure机器人直播连续工作_20260519

【核心观点】 本报告聚焦人形机器人领域最新进展，重点分析中国首个流形拓扑保持机器人世界模型发布及Figure机器人连续自主运行直播演示。核心观点指出，市场关注点正从单次动作能力转向系统级能力验证，包括持续运行、多机器人协同及工程化稳定性。建议关注优先商业化落地的厂商，如核心零部件供应商及具备规模化产能的制造商。 【关键要点】 • 中国发布首个流形拓扑保持机器人世界模型，突破传统AI感知局限，实现确定性决策。 • Figure机器人完成24/7连续30小时自主运行，验证工厂部署关键系统能力。 • 政策端广州、郑州持续支持AI与智能无人系统发展，推动人形机器人产业集群建设。 • 重点公司动态：雷赛智能、长盈精密、金固股份、步科股份实现核心部件批量供应与订单增长。 【风险提示】 ⚠ 人形机器人发展不及预期风险 ⚠ 政策不及预期风险 ⚠ 行业内竞争加剧风险 ⚠ 零部件降本进程不及预期风险 ⚠ 应用场景不及预期风险