东兴证券_航空机场2026年4月数据点评：油价快速提升推动国内航线控量提价_20260519

【核心观点】 2026年4月油价快速上涨促使国内航线航司采取控量提价策略，运力环比收缩9.5%，客座率同比提升0.9pct；国际航线中欧直飞需求依然强劲，国航受益显著。油价事件驱动行情可持续性存疑，建议关注大型航司业绩弹性，风险包括宏观经济、政策及油价波动。 【关键要点】 • 油价上涨导致国内航线运力环比大幅下降9.5%，航司通过减班维持高客座率（三大航达85-87%） • 中欧直飞航线客座率同比提升4.6pct，国航因中欧航线占比高客座率同比超8pct • 主要机场国际旅客吞吐量增速普遍下降，反映外航受油价冲击承压 【风险提示】 ⚠ 宏观经济下行风险 ⚠ 民航政策变动 ⚠ 油价、汇率大幅波动 ⚠ 国际局势动荡