国金证券_机床行业研究：周期向上加速，国产替代方兴未艾，板块配置机会凸显_20260519

【核心观点】 机床行业进入上行周期加速阶段，2026年1-2月金切机床营收同比增长15.3%，出口增长16.9%。国内通用机床企业业绩改善，液冷等细分领域需求旺盛。国产替代进程加快，数控系统市场空间达208亿元，五轴机床国产化率从18%提升至59.5%。建议关注华中数控、纽威数控、科德数控等核心标的。 【关键要点】 • 行业周期向上加速，2026年金切机床营收、出口数据均实现两位数增长。 • 国内通用机床企业业绩显著改善，液冷等细分领域高景气。 • 数控系统国产化率低，市场空间大；五轴机床国产化率快速提升，头部企业技术成熟。 • 建议关注华中数控、纽威数控、海天精工、科德数控等标的。 【风险提示】 ⚠ 机床行业景气度复苏不及预期风险 ⚠ 国产替代进展不及预期风险