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农林牧渔行业周报：第三方机构产能加速去化，生猪行业或已临近周期拐点
华源证券
| 雷轶,张东雪,冯佳文,顾超,林若尧,周翔
| 20260714
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📊 AI 智能摘要
核心观点
分析师维持对农林牧渔行业的“看好”评级，认为生猪产能加速去化已临近周期拐点，叠加政策调控，板块估值处于历史低位。同时，“高产能、弱消费”的肉鸡行业格局将持续优化，饲料龙头海大集团和宠物行业头部品牌有望受益于行业整合。农产品则受厄尔尼诺影响，种业及糖、橡胶等品种存在机会。
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关键数据
- 能繁母猪存栏量：3904万头（2026年3月），环比下降0.91%；
- 自繁自养利润：-300元/头，行业现金成本触底；
- 猪价：7月12日涌益报价11.33元/kg，环比上涨；
- 板块估值：PE/PB分别为38.39/2.11，处于历史低位。
- 毛鸡报价：3.22元/斤，环比下降0.31%；
- 种鸡存栏量：在产祖代167万套，父母代2299万套；
- 龙头企业：圣农发展、益生股份ROE有望提升。
- 海大集团分红率拟提升至50%以上，2050年目标销量1亿吨；
- 国内产能利用率提升，吨利改善在即。
- 头部品牌市占率提升，乖宝宠物猫粮排名
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风险提示
- ⚠ ⚠ 生猪价格波动及疫病风险；
- ⚠ ⚠ 原油价格波动影响农产品成本；
- ⚠ ⚠ 行业集中度提升导致中小企退出风险；
- ⚠ ⚠ 宏观经济及极端气候对农产品价格的影响。
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内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-14 11:09