华金证券_新股覆盖研究：朗信电气_20260521

【核心观点】 朗信电气主营汽车热管理零部件，受益于新能源车热管理需求增长。公司2023-2025年收入与利润增速平稳，核心产品电子风扇市场份额达22.6%。与控股股东银轮股份协同效应显著，积极拓展储能、机器人等领域。但相比同行业公司，营收规模和估值较低。 【关键要点】 • 主营业务：汽车热管理零部件研发生产，包括电机总成、电子风扇、电子水泵等 • 与银轮股份深度绑定：为主要供应商，占收入25%以上 • 产品优势：电子风扇市场份额22.6%，正在拓展电子水泵、空调鼓风机等新品类 • 多领域布局：积极进入储能、机器人、数据中心等新兴市场 • 财务表现：2023-2025年收入和利润持续增长，但增速逐年放缓 【风险提示】 ⚠ 市场竞争激烈，同行业公司估值较高 ⚠ 募股项目能否顺利实施存在不确定性 ⚠ 新能源行业政策变化风险 ⚠ 新产品拓展存在不确定性