东莞证券_锂电池产业链2025年和2026Q1业绩综述：业绩拐点确立，盈利全面修复_20260520

【核心观点】 2025年锂电池产业链业绩拐点确立，营收同比增长20.76%，归母净利润同比增长57.99%，上游环节盈利修复显著。2026Q1产业链延续高景气，归母净利润同比增长87.66%，净利率创阶段新高。建议关注电芯、碳酸锂、固态电池材料等高弹性品种。 【关键要点】 • 2025年锂电池产业链营收12029.78亿元，同比增长20.76%；归母净利润967.86亿元，同比增长57.99%。 • 2026Q1产业链营收同比增长51.33%，归母净利润同比增长87.67%，净利率达10.48%创阶段新高。 • 细分环节中，锂电设备、电解液等上游环节净利润增速超1000%，锂电池环节资本开支同比增长30.82%。 • 投资建议：关注电芯、碳酸锂、固态电池核心材料及迭代升级材料方向。 【风险提示】 ⚠ 下游需求不及预期 ⚠ 市场竞争加剧 ⚠ 原材料价格大幅波动 ⚠ 固态电池产业化进程不及预期 ⚠ 贸易摩擦升级